EL IBEX 35

Bueno hoy hablaré del IBEX 35. Seguramente os sonará un montón, como a mí pero no sabéis exactamente qué es. En el siguiente post lo explicaré y ya sabéis si tenéis alguna duda… ¡¡comentar!!

El índice IBEX 35 (Iberia Index) es el principal índice de referencia de la bolsa española elaborado por Bolsas y Mercados Españoles (BME). Está formado por las 35 empresas con más liquidez que cotizan en el Sistema Interconexión Bursátil Electrónico (SIBE) en las cuatro Bolsas Españolas (Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia).Es  un índice ponderado por capitalización bursátil; es decir, al contrario que índices como el Dow Jones, no todas las empresas que lo forman tienen el mismo peso.  La selección de un valor para formar parte del índice IBEX 35 no depende directamente de la dimensión de las empresas, aun cuando se requiere un mínimo de capitalización para ser elegible como componente del índice IBEX 35®. Es probable que muchas grandes empresas que cotizan en bolsa con asiduidad y de la que se negocian diariamente volúmenes importantes de sus acciones, pertenezcan al índice IBEX 35 pero, no por su tamaño, sino por la liquidez de sus títulos.

La fórmula utilizada para el cálculo del valor del índice es:

donde I(t) es el valor del índice en el momento t, Cap es la capitalización bursátil del free float de las compañías que integran el índice y J es un coeficiente usado para ajustar el índice para que no se vea afectado por ampliaciones de capital, etc.

Las empresas con mayor capitalización bursátil tienen mayor peso dentro del índice y sus alzas y bajas influirán en mayor medida en el movimiento final del IBEX. Esto significa que cuando Grupo Santander, Telefónica, BBVA, Iberdrola y Repsol YPF están en baja, el IBEX tiene gran preocupación porque éstas influyen mucho sobre el índice general. Por eso hay que mirar los 6 primeros valores de los índices con mucha frecuencia y mucha atención.

El criterio utilizado por BME para incluir un valor en el IBEX 35 es el de liquidez, entendida ésta en términos de volumen de contratación, tanto en euros como en órdenes.

Un poco de historia…

El IBEX 35 se puso en marcha el 14 de enero de 1992.Pero existen valores históricos desde el año 1989 gracias a una estimación del índice que se hizo con posterioridad.

La mayor caída del IBEX 35 desde su creación en 1992 se produjo el viernes 10 de octubre de 2008 perdiendo un 9,14% hasta los 8.997,70 puntos. Esta ha sido la mayor caída de la bolsa española desde el 2 de noviembre de 1987.

La mayor subida histórica del IBEX fue el lunes 10 de mayo de 2010 en la que subió un 14,43% (de 9.065,10 hasta los 10.351,90 puntos). Esta subida se produjo debido a la aprobación del plan de rescate europeo después de la segunda peor semana del índice en su historia, la primera fue en octubre de 2008 que perdió un 21,20 % en solo cinco días de cotización³ El anterior mayor incremento se produjo el 13 de octubre de 2009, cuando EEUU y Europa anunciaron sus medidas de apoyo a la banca después de la crisis desatada por la quiebra de Lehman Brothers.

El IBEX cayó durante el año 2008 un 39,4 %, la peor cifra de su historia.

Componentes del IBEX 35…

¿Con qué número de acciones se decide incorporar un valor al índice IBEX 35? 

El número de acciones por el que computa el valor seleccionado en el índice está basado, de acuerdo con las normas, en el capital flotante del valor. El capital flotante hace referencia al número de títulos efectivamente en circulación en el mercado y que no pertenece a una participación directa (capital cautivo y, por tanto, no circulante en el mercado). Según los datos que figuran en el Registro de la CNMV en fechas previas a la reunión del Comité, se considerará capital cautivo:

• Las participaciones directas superiores o iguales al 5% del capital, y
• Las participaciones directas que posean los miembros del Consejo de Administración, independientemente de su cuantía.

El Comité tendrá en cuenta los datos anteriores y tomará en consideración los hechos relevantes que hayan sido comunicados oficialmente a la CMMV antes del final del periodo de control de cada revisión ordinaria, o extraordinaria, y que tengan efecto sobre el cálculo del capital flotante en fechas próximas a la aplicación de las decisiones del Comité. Por último, el Comité podrá valorar cualquier otra circunstancia en la composición del accionariado registrado en la CNMV, que tenga influencia sobre la eficiente réplica del índice IBEX 35 pudiendo incluso considerar las participaciones indirectas declaradas.
Una vez calculado el capital flotante del valor seleccionado, para obtener el número de acciones por el que computa en el índice, dependiendo del tramo de capital flotante en el que se encuentre, se aplica un coeficiente sobre el total de títulos de la compañía, tal y como se detalla en la siguiente tabla:
Tabla de Coeficiente a aplicaren función del Capital Flotante

Tabla de Coeficiente a aplicaren función del Capital Flotante
Tramo de Capital Flotante	Coeficiente Aplicable
Menor o igual al 10%	10%
Mayor del 10% y menor o igual al 20%	20%
Mayor del 20% y menor o igual al 30%	40%
Mayor del 30% y menor o igual al 40%	60%
Mayor del 40% y menor o igual al 50%	80%
Superior al 50%	100%

Pincha aquí para seguir el IBEX 35 en tiempo real.

Análisis estratégico del IBEX 35.

Espero que ahora os haya quedado más claro y si no ya sabéis preguntar las dudas!!!

-Riesgo financiero-

El riesgo es la probabilidad de un evento adverso y sus consecuencias. El riesgo financiero se refiere a la probabilidad de ocurrencia de un evento que tenga consecuencias financieras negativas para una organización.
El concepto debe entenderse en sentido amplio, incluyendo la posibilidad de que los resultados financieros sean mayores o menores de los esperados. De hecho, habida la posibilidad de que los inversores realicen apuestas financieras en contra del mercado, movimientos de éstos en una u otra dirección pueden generar tanto ganancias o pérdidas en función de la estrategia de inversión.
Tipos de riesgos financieros
• Riesgo de mercado, asociado a las fluctuaciones de los mercados financieros, y en el que se distinguen:
-Riesgo de cambio, consecuencia de la volatilidad del mercado de divisas:
El riesgo de cambio o riesgo cambiario es el fenómeno que implica el que un agente económico coloque parte de sus activos en una moneda, o instrumento financiero denominado en moneda diferente de la cual utiliza este agente como base para sus operaciones cotidianas.
El tipo cambiario, al ser un precio relativo, se ve afectado por el valor de cualquiera de los dos precios de las monedas y los determinantes de estas, por lo cual evaluar el riesgo de cambio es una labor que implica conocer los componentes que determinan el valor de la moneda en términos de otra. Hay dos corrientes principales para evaluar este precio y que toman en cuenta dos factores distintos para evaluar las paridades monetarias. Una de ellas toma en cuenta el mercado monetario como principal determinante de este precio relativo, y basa gran parte de su análisis en el comportamiento de la tasa de interés de los instrumentos financieros similares y comparables disponibles en ambas monedas. Otra vía para analizar el comportamiento cambiario es aquella que toma en cuenta el mercado de bienes y servicios, y compara precios de bienes similares o tasas de inflación para evaluar el poder de compra de una y otra moneda.

-Riesgo de tipo de interés es el riesgo de que el precio de un título que devenga un interés fijo, como puede ser un bono, una obligación o un préstamo, se vea afectado por un aumento de los tipos de interés del mercado. En general, un aumento de los tipos de interés de mercado influyen negativamente en el precio de un bono de cupón fijo y al contrario un descenso de los tipos de interés afectara positivamente a la cotización de los bonos de cupón fijo.
El riesgo de tipo de interés se mide por la duración del título, cuanto más grande sea la vida del título, más aumenta este riesgo. La duración que es la técnica más antigua de las muchas que se utilizan para la gestión de riesgo de tipo de interés.
-Riesgo de Mercado
El riesgo de mercado es la pérdida potencial en el valor de los activos financieros debido a movimientos adversos en los factores que determinan su precio, también conocidos como factores de riesgo; por ejemplo: las tasas de interés o el tipo de cambio
• Riesgo de Crédito es la posible pérdida que asume un agente económico como consecuencia del incumplimiento de las obligaciones contractuales que incumben a las contrapartes con las que se relaciona. El concepto se relaciona habitualmente con las instituciones financieras y los bancos, pero afecta también a empresas y organismos de otros sectores.
== Tipos de riesgo de crédito
1) Soportado por particulares
2)Soportado por empresas
3)Soportado por instituciones financieras frente a clientes particulares
4)Soportado por instituciones financieras frente a clientes corporativos

• Riesgo de liquidez
Uno de los problemas más importantes que los bancos e instituciones financieras deben resolver a diario es calcular cuánto dinero deben mantener en efectivo para pagar todas sus obligaciones a tiempo, las cuales provienen, en su mayoría, de la recuperación de la cartera de sus proveedores de fondos, que son quienes han entregado recursos a la IFI(Institución financiera de Intermediación), la cual debe devolverlos, ya sea al final del término de un depósito a plazo, o cuando el cliente de anelo cuenta de ahorro o corriente los requiera.
Dado que el negocio de las IFIs es prestar dinero, aquellas van a tratar de colocar la mayoría del dinero que administran, puesto que si mantienen demasiados recursos en caja para hacer pagos o devolver depósitos, estarían perdiendo la oportunidad de ganar dinero, pero si mantienen muy poco, podrían no tener la capacidad de hacer todos sus pagos y quedarian ilíquidos.
La iliquidez es muy distinta de la insolvencia, puesto que una IFI insolvente ha perdido su capital, mientras que una IFI ilíquida, en principio, no tiene recursos en efectivo para saldar sus obligaciones. Sin embargo, si una IFI tiene problemas de liquidez usualmente tratará de vender sus inversiones o parte de su cartera de créditos para obtener efectivo rápidamente, incluso afrontando pérdidas al hacerlo, por lo que la liquidez mal administrada puede conducir a la insolvencia. Este peligro es conocido como Riesgo de Liquidez.
Para mitigar este riesgo, las IFIs realizan permanentemente cálculos que les permitan establecer las fechas y montos del dinero que van a necesitar para sus obligaciones y del dinero que van a recibir por depósitos y repagos de los préstamos concedidos. Cuando los montos o las fechas no coinciden, se dice que la IFI está “descalzada”.
El descalce e iliquidez de una IFI podría implicar la percepción de sus clientes de que ella es insolvente y ello conduce usualmente a corridas de depósitos, las cuales pueden ser contagiadas a otras entidades que dependen de los pagos de la IFI descalzada y que pueden igualmente quedar ilíquidas, generando efectos de bola de nieve que pueden afectar la estabilidad del sistema financiero de un país.
Por este motivo, los supervisores bancarios en todo el mundo vigilan permanentemente la liquidez de las IFIs, para establecer tempranamente si alguna entidad requiere ser intervenida y evitar dichos efectos.

Los Splits de acciones

En principio aclaremos que el término "split" es anglosajón y, traducido al castellano, significa dividir o desdoblar. Por tanto, el "stock split" es el desdoblamiento de la acción en varias, de manera que el precio se reduce considerablemente. Un split de acciones es cuando una compañía decide aumentar el número de acciones y al mismo tiempo bajar su precio. El precio de las acciones y el número de partes nuevas se calculara para mantener la misma capitalización bursátil que la compañía tenía antes del split. Es decir, el valor de su inversión se quedará igual aumentando el número de partes que usted tiene, pero en un precio más bajo.

Liquidez

Los efectos del "split" en el valor se producen, sobre todo, en cuanto a liquidez, es decir, la facilidad de comprarlo o venderlo, puesto que al existir más acciones en el mercado, se producirán más operaciones de compra venta.

Variaciones en el precio

Otra consecuencia lógica del "split" es una mayor flexibilidad en el precio porque, como ya se explicó en el Rincón dedicado a la "Formación de precios en el SIBE", el sistema de negociación que utiliza el Mercado Continuo establece unas diferencias mínimas de precio que varían en función del precio de la acción.

Composición del accionariado

Algunos analistas apuntan también que cuando el precio del valor es más bajo, aumenta el número de personas interesadas en adquirirlo, por el efecto psicológico que supone el hecho de que con el mismo dinero podemos comprar más acciones. Así, otro resultado del split sería que aumentaría en la composición del accionariado el número de pequeños accionistas, potenciando el que las acciones se repartan en más manos.

Las compañías declaran splits para bajar el precio y hacerlo más atractiva y económica para los inversionistas que no quieren pagar un precio alto. Bajando el precio, las acciones psicológicamente parecen mas atractivas, resultando en más inversionistas interesados. Esto también beneficia a los accionistas, porque ellos ahora tienen el doble de partes, y si la inversión continúa aumentando, ganaran más dinero. Un split se considera un movimiento alcista para la compañía, y las acciones típicamente siguen aumentando en precio con el tiempo.

Los splits pueden ser de cualquier proporción: puede ser un split de 2 por 1, donde usted recibe 2 partes por para cada parte que usted posee; puede ser 3-2, donde usted recibe 3 partes para cada dos que usted posee. También puede ser un reverse split, donde la compañía reduce el número de acciones y aumenta el precio por cada parte.

Fuentes:

http://www.inversionario.com/diccionario_de_finanzas/split_acciones.html

http://www.bolsavalencia.es/actores/inversores/rinconinversor/97-06-16.htm

LOS SWAPS

¿ Qué son los Swaps ?

El swap (contrato de permuta financiera)“es un contrato mediante el cual ambas partes acuerdan intercambiar flujos de efectivo sobre un cierto principal a intervalos regulares de tiempo durante un periodo dado”. Aún así existen casos de swaps utilizados sobre los tipos de cambio, tasas de interés, índices accionarios o bursátiles, etc.

De forma resumida podemos decir  que se denomina Swap a un contrato entre dos partes para intercambiar flujos de caja en el futuro.

Respecto de su configuración, los contratos de swap contienen especificaciones sobre las monedas en que se harán los intercambios de flujos, las tasas de interés aplicables, así como una definición de las fechas en las que se hará cada intercambio y la fórmula que se utilizará para ese efecto.

¿ Cuáles son los tipos de swaps más comunes ?

El tipo de swap más común es el de tasas de interés, mediante el cual se intercambian flujos de intereses en una misma moneda en ciertas fechas previamente convenidas:

 Una parte paga flujos de intereses aplicando una tasa de interés fija sobre un cierto monto nocional y recibe flujos de intereses aplicando una tasa fluctuante sobre ese mismo monto nocional. La contraparte recibe los intereses calculados de acuerdo a la tasa  fija y paga los intereses a  la tasa fluctuante, sobre el mismo monto y en las mismas fechas. Típicamente, este tipo de swap se utiliza para transformar flujos de caja a tasa fija en flujos de caja a tasa fluctuante o viceversa. Una variante del swap de interés son los Swaps de divisas, entre los que se encuentran los siguientes:

·         Swap de divisas fijo contra variable.  

·         Swap de divisas variable contra variable                

·         Swap de divisas fijo contra fijo.

¿ Para qué se utilizan ?

Los swaps son utilizados para reducir o mitigar los riesgos de tasas de interés, riesgo sobre el tipo de cambio y en algunos casos son utilizados para reducir el riesgo de crédito

¿ Para qué sirven ?

Este tipo de swaps sirven para administrar el riesgo sobre el crédito a través de la medición y determinación del precio de cada uno de los subyacentes (tasa de interés, plazo, moneda y crédito). Estos riesgos pueden ser transferidos a un tenedor de manera más eficaz, permitiendo así, un acceso al crédito con un menor costo. Ajustándose a la relación entre oferta y demanda de crédito. Se podría afirmar que el riesgo crediticio, no es otra cosa más que, un riesgo de incumplimiento posible.

Fuentes:

http://www.elprisma.com/apuntes/economia/swaps/

http://www.bancafacil.cl/bancafacil/servlet/Contenido?indice=1.2&idPublicacion=4000000000000110&idCategoria=9

NOTICIAS SOBRE SWAPS

Vinculación de las hipotecas

Los polémicos Swaps no son seguros de tipo de interés

Los Swaps o permutas financieras son derivados, con la complejidad que este tipo de productos conlleva. Parte de la banca los ha comercializado sin dar la información adecuada; lo peor es que no permite beneficiarse de las bajadas del euribor.

Seguir leyendo:

http://www.parasaber.com/economia/hipotecas/vinculacion-de-las-hipotecas/articulo/hipotecas-swaps-permutas-financieras-polemicos-seguros-tipo-interes/60992/

Más noticias
El escándalo de los Swaps

WARRANTS

El Warrant es un contrato o instrumento financiero que da al comprador el derecho, pero no la obligación, de comprar/vender un activo subyacente (acción, futuro, etc...) a un precio determinado en una fecha futura. En términos de funcionamiento, un warrant es similar a una opción.Los warrants son valores negociables en Bolsa. Otorgan a su tenedor el derecho, pero no la obligación a comprar (call warrant) o vender (put warrant) una cantidad determinada de un activo (activo subyacente) a un precio prefijado (precio de ejercicio o strike) a lo largo de toda la vida del warrant o a su vencimiento. Para adquirir ese derecho, el comprador debe pagar el precio del warrant, también llamado prima. La cotización de un warrant representa en todo momento el precio a pagar por adquirir ese derecho.

En función de cuándo puede ejercitarse el derecho, se distingue entre warrants europeos o americanos. Los Warrants "Europeos" solo se ejercitan al vencimiento del mismo.
Los Warrants "Americanos" se podrán ejercitar en cualquier momento, desde su emisión hasta su vencimiento.

HISTORIA DE LOS WARRANTS

En un primer momento, puede parecer que las opciones son un producto de innovación financiera, pero en realidad tienen una larga tradición.

En la literatura financiera pueden encontrarse datos de cómo los fenicios, los griegos y los romanos ya negociaban contratos con cláusulas de opción sobre las mercancías que transportaban. La finalidad de este tipo de contratos era reducir el riesgo ante posibles acontecimientos adversos.

El primer mercado de opciones relativamente organizado apareció en Holanda en el siglo XVII, donde se negociaban bulbos de tulipán, de manera que los comerciantes se aseguraban un precio de compra de los tulipanes y los agricultores, un precio de venta.

La constante evolución del mercado de opciones ha llegado hasta nuestros días en forma de contratos estandarizados negociados en mercados organizados, o de forma bilateral, en el que las partes contratantes se comprometen a cumplir una serie de acuerdos fijados en el contrato.

EL MERCADO DE LOS WARRANTS

Desde 1.998, año en el que comenzó la actividad industrial de Warrants en España, se han producido tres puntos de inflexión en la negociación de Warrants en nuestro país.

 - El primero tuvo lugar en el año 2.000, cuando la consecución de máximos históricos seguida de la explosión de la burbuja tecnológica impulsó la negociación de Warrants.

- El 11 de noviembre de 2002 vio la luz el nuevo módulo de negociación de Warrants en el Sistema de Interconexión Bursátil Español (SIBE), lo que supuso la creación de un mercado propio, similar al de Renta Variable, donde se negociaban todos los Warrants emitidos en España.

Este módulo nació impulsado por los esfuerzos de la Bolsa de Madrid y de la Sociedad de Bolsas (organismo que agrupa las 4 bolsas españolas y que es supervisor del SIBE) que trabajaron, conjuntamente, con todos los emisores de Warrants a lo largo de varios meses.

El resultado es un sistema de negociación puntero, que cuenta con una tecnología capaz de absorber varias centenas de miles de transacciones por día y un funcionamiento innovador a la vanguardia de Europa.

Este sistema garantiza la Liquidez absoluta y en tiempo real de todos los Warrants cotizados. Un inversor puede, de esta forma, posicionarse en mercado, tanto para comprar como para vender, a un precio determinado, como si de una acción se tratase.

- El tercero se produjo en el año 2.005, donde la clara tendencia alcista de los Mercados contribuyó a que se superan por primera vez los 2.000 millones de euros negociados en primas.

A continuación se muestra un gráfico con la evolución del volumen negociado en Warrants en España durante los últimos años:
 

Lo más destacable del gráfico es la evolución siempre creciente del volumen negociado en Warrants año tras año, y es que cada vez más inversores utilizan los Warrants para su operativa en renta variable, divisas o materias primas.

                                                 TIPOS DE WARRANTS

Existen dos tipos de warrants: el Warrant de Compra(Call Warrant) y el warrant de venta  (Put Warrant)

El warrant de compra (Call warrant), da derecho a su titular a comprar el activo subyacente al precio de ejercicio. La liquidación se produce, si es positiva, entre la diferencia entre el precio de liquidación y el precio de ejercicio. El warrant de venta (Put warrant), da derecho a su titular a vender el activo subyacente a precio de ejercicio. La liquidación se produce, si es positiva, entre la diferencia entre el precio de ejercicio y el precio de liquidación.

Compra de un warrant CALL

El Warrant CALL otorga a su poseedor el derecho, no la obligación, a comprar un número determinado de títulos sobre un activo (Subyacente), a un Precio establecido (Precio de Ejercicio o Strike), en una fecha prefijada de antemano (Fecha de Vencimiento).

Compra de un warrant PUT

El Warrant PUT otorga a su poseedor el derecho, no la obligación, a vender un número determinado de títulos sobre un activo (Subyacente), a un Precio establecido (Precio de Ejercicio o Strike), en una fecha prefijada de antemano (Fecha de Vencimiento).

La prima del Warrant

Los Warrants son productos derivados que ofrecen al inversor la posibilidad de invertir al alza (CALLWarrants) y a la baja (PUT Warrants) disponiendo de un efecto Apalancamiento que define un perfil de inversión con beneficios ilimitados y con pérdidas limitadas a la Prima.

Es fundamental conocer la definición de Warrant, pero no se debe olvidar que, a efectos prácticos, lo que negocia el inversor es la Prima del Warrant, y que el objetivo de la inversión en Warrants, en la mayoría de los casos, es vender el Warrant a un precio más alto del que se pago por su adquisición.

En el  Precio de un Warrant, destacan en primer lugar lo que se entiende por Valor Intrínseco y Valor Temporal.

Sin embargo, tenga en cuenta que esto no implica que el precio del Warrant deba contener, obligatoriamente, esos dos componentes. El precio o prima del Warrant puede estar formado por Valor Intrínseco y Valor Temporal, sólo por Valor Temporal o únicamente por Valor Intrínseco.

En los siguientes temas vemos los determinantes que influyen en el precio de la prima del warrant los cuales le influyen de la siguiente forma:

VALORACIÓN WARRANTS

Los modelos de Valoración de Opciones y, consecuentemente de los Warrants, han sido y siguen siendo objeto de estudio por parte de la teoría financiera moderna. El sistema de Valoración de Black-Scholes de 1973 se constituye como el punto de partida de esta carrera en busca del sistema “perfecto” de Valoración.

Lo que tratará un sistema de Valoración de Warrants es, de forma sencilla, calcular hoy el valor actual esperado de los beneficios futuros que el Warrant puede proporcionar.

Entender cada uno de los conceptos que intervienen en la formación del precio del Warrant es el punto de partida para poder Valorar correctamente este instrumento.

WARRANTS NEGOCIADOS EN ESPAÑA

Desde principios de 1.995 se negocian en el mercado electrónico de renta fija de la Bolsa de Madrid diversas emisiones de warrants. Su cotización se realiza en unidades (numero de unidades a contratar) y con el precio en pesetas por cada warrant, con un máximo de tres decimales. La liquidación y compensación se realiza como el resto de renta fija bursátil. Actualmente cotizados en euros.

En España emiten Warrants pocas entidades, las más significativas sonSociete Generale y Citi Bank. Se cotizan  warrants sobre los siguientes subyacentes:

Ibex 35. Dow Jones. Euro stoxx 50. Nasdaq. Nikkei. Acesa. Altadis. Amadeus. Bankinter. BBVA. BSCH. Dragados. Ebro Puleva. Endesa. Gas Natural.  Iberdrola. Prisa. Repsol YPF.  Sogecable. Telefónica. Telepizza. Telefónica Móviles. Terra. TPI. Unión Fenosa. Zeltia. Sobre algunas acciones extranjeras y, recientemente sobre el precio del barril brend.

Letras del Tesoro

·Los valores del Tesoro

-Son valores de renta fija a corto plazo representados exclusivamente mediante anotaciones en cuenta. Fueron creadas en junio de 1987, cuando se puso en funcionamiento el Mercado de Deuda Pública en Anotaciones.Las Letras se emiten mediante subasta. El importe mínimo de cada petición es de 1.000 euros, y las peticiones por importe superior han de ser múltiplos de 1.000 euros.

 Son valores emitidos al descuento por lo que su precio de adquisición es inferior al importe que el inversor recibirá en el momento del reembolso. La diferencia entre el valor de reembolso de la Letra (1.000 euros) y su precio de adquisición será el interés o rendimiento generado por la Letra del Tesoro. Actualmente el Tesoro emite Letras del Tesoro con los siguientes plazos:

              -Letras del Tesoro a 3 meses

              -Letras del Tesoro a 6 meses

                    -Letras del Tesoro a 12 meses

                    -Letras del Tesoro a 18 meses

Por tratarse de valores a corto plazo, las variaciones de su precio en el mercado secundario suelen ser bastante reducidas; por tanto, suponen un menor riesgo para el inversor que prevea o pueda necesitar vender estos valores en el mercado antes de su vencimiento.

 El Tesoro Público español es el primer emisor soberano europeo que utiliza Internet para la comercialización minorista de sus valores tradicionales.

- Cómo comprarlas

COMPRAR

   Mercados primarios

Una adquisición de valores en el mercado primario es aquélla que se realiza en el momento en que éstos se emiten. Esta forma de adquisición recibe el nombre de "suscripción".

-La subasta competitiva es el sistema elegido por el Tesoro para emitir todos los valores.

- Este procedimiento es común tanto para Letras como para Bonos y Obligaciones. En el caso de los Bonos y Obligaciones, el Tesoro realiza una serie de subastas del mismo activo en meses sucesivos (emisión por tramos) hasta que el importe de esa emisión se aproxima a los 10.000/15.000 millones de euros, asegurando así la liquidez en el mercado secundario.

- Cualquier persona física o jurídica puede formular peticiones de suscripción de los Valores del Tesoro en la correspondiente subasta, a través de la Entidad Gestora en que desee que los valores queden registrados; tales peticiones se consideran compromisos en firme de adquisición de los Valores del Tesoro solicitados, de acuerdo con las condiciones de emisión.

      *Subastas

-Fechas de las subastas

-Tipos de Peticiones
        1. Competitivas.

        2. No competitivas.

- Presentación de Peticiones  

Las peticiones pueden presentarse:

-En cualquiera de las sucursales del Banco de España.

-En cualquier intermediario financiero (banco, caja de ahorros, cooperativas de crédito, sociedades de valores, etc.).

 -A través de Internet.

Mercados Secundarios (donde se negocian los valores previamente emitidos)

- La compra de los valores en el mercado secundario puede realizarse:

       ^*Directamente a través de un intermediario financiero (banco, caja, cooperativa de crédito, sociedad o agencia de valores...).

        *A través de la Bolsa.

                                        

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